Apesar de a Souza Cruz reportar queda de 24,5% no lucro líquido no primeiro trimestre deste ano, o desempenho não surpreendeu os analistas da Link Investimentos.

A equipe da corretora considerou o resultado bom, tendo em vista as limitações do segmento de fumo, conforme relatório da corretora assinado pelo analista Rafael Cintra.

Porém, foi mantida a recomendação "underperform" para os papéis da companhia (CRUZ3), com preço-alvo de R$ 67,40 para dezembro deste ano.

Segundo os analistas, a previsão era de que a empresa computasse receita líquida de R$ 29 milhões no período, mas o montante obtido não passou de R$ 16,9 milhões.

De acordo com a corretora, a lei antifumo aprovada em diversos estados brasileiros no ano passado comprometeu o desempenho da companhia, mas o segmento foi basicamente afetado pela elasticidade do preço e da demanda.

Outro aspecto dificultador para o segmento do fumo foi o menor patamar do dólar, 22,6% abaixo na comparação anual, que fez com que as receitas do setor ficassem 42,2% abaixo do que o registrado no mesmo período de 2009.

Um ponto considerado importante pela Link foi o aumento na participação de mercado da empresa. A corretora destacou as marcas Derby e Hollywood como responsáveis pela melhora e justificou o aumento do consumo da primeira marca depois do reajuste de preços no segmento - clientes da Hollywood passaram a consumir Derby.

A marca Free também foi citada no relatório por apresentar evolução de pontos percentuais na comparação anual.

A Link destaca ainda como ponto positivo o pagamento de dividendos no montante de R$ 561,9 milhões, com base no lucro do exercício de 2009, aprovado em março deste ano.