A corretora Ativa começou a cobertura das ações da AES Eletropaulo com recomendação "neutra".

O preço-alvo para os papéis é de R$ 40,10, o que representa um potencial de valorização de 16%.

"Considerando o potencial limitado de valorização dos papéis da distribuidora, mesmo associado a fluxo de dividendos que tem se revelado estável e elevado, temos recomendação neutra por acreditamos que existem opções com potencial e tese de investimento mais atrativos no setor elétrico", avalia o analista Ricardo Corrêa, em relatório distribuído aos clientes.

Na visão de Corrêa, a Eletropaulo é uma empresa associada à estabilidade e aos dividendos, com um dividend yield (taxa de retorno com proventos, comparada a juros) histórico de dois dígitos.

"Sob o ponto de vista regulatório, podemos dizer que grande parte dos riscos associados ao terceiro ciclo de revisão tarifária está incorporado na cotação atual da empresa."

Risco há, sim, na disputa entre a distribuidora e a Eletrobras a respeito da cobrança de uma dívida anterior à privatização do sistema.

Para o analista, os papéis da companhia são uma boa opção para os investidores interessados no fluxo constante de dividendos, na baixa volatilidade dos papéis e na exposição cambial zero da empresa.

O dividend yield projetado para 2010 é de 17% e para 2011, de 13% para 2011.