A Brascan Corretora iniciou a cobertura das ações da Centrais Elétricas de Santa Catarina (Celesc) com recomendação “underperform” (abaixo da média do mercado).

O preço-alvo estipulado para dezembro de 2010 aos papéis preferenciais classe B (CLSC6) da empresa é de R$ 38,85, o equivalente a um potencial de valorização de cerca de 7%, conforme a cotação do último fechamento na BM&F Bovespa.

"Em nossa avaliação, as ações da Celesc já refletem todos os benefícios de uma otimização nas despesas operacionais, como também do incremento do seu parque gerador", interpreta a corretora em relatório publicado nesta segunda-feira (26).

Além de atuar na área de distribuição de energia na região Sul do país, a empresa, controlada pelo Estado de Santa Catarina, está ampliando em 94,5% o parque gerador de energia. O aumento da capacidade ocorrerá até 2012, com investimentos da ordem de R$ 400 milhões.

Risco

A percepção de risco sobre o investimento nas ações da Celesc passa pelo controle estatal. "Em algumas decisões estratégicas, os seus interesses podem ser contrários aos dos acionistas minoritários", destaca a equipe da corretora.

Além dessa questão em termos de governança, a baixa liquidez das ações em bolsa ajuda a reduzir o apetite do investidores pela companhia.

E, "apesar de apresentar uma confortável situação de caixa, a empresa é bastante conservadora na remuneração aos seus acionistas", acrescenta a Brascan.

Estimativas

O relatório sobre a Celesc, assinado pelo analista Rafael Quintanilha, traz previsões para os demonstrativos da empresa. Para 2009, a estimativa é de um lucro líquido de R$ 195,5 milhões, queda de 24,3% contra o ano passado.

"Para 2010, nossas projeções apontam para um lucro líquido de R$ 230,5 milhões, um crescimento de 17,9% frente a 2009, resultado da recuperação econômica, impulsionando o consumo de energia local, principalmente no segmento de distribuição de energia".