Os analistas da corretora Ativa destacaram, em relatório divulgado aos clientes, pontos positivos e negativos do balanço da construtora Gafisa.

O lado bom está no desempenho operacional verificado no primeiro trimestre, em que os lançamentos somaram R$ 703 milhões, com vendas contratadas de R$ 857 milhões, resultando em um índice de Vendas Sobre Oferta de 25%.

Os pontos fracos ficaram por conta das margens da empresa, que vieram abaixo do esperado pelo mercado. Com isso, a Gafisa manteve o histórico de rentabilidade abaixo dos concorrentes.

"Esperamos que a Gafisa possa, nos próximos resultados, começar a apresentar melhora em margens, à medida que a operação da Tenda se integre completamente à companhia", ressalta o analista Armando Halfeld no relatório.

A receita líquida da companhia atingiu R$ 908 milhões, com um crescimento de 1,1% ante o trimestre anterior. A margem bruta atingiu 27,8%.

O lucro líquido da Gafisa foi de R$ 65 milhões, uma elevação de 17,2% em relação ao trimestre anterior e de 77% na comparação anual.

Outro destaque foi a alavancagem financeira, que atingiu 35% no primeiro trimestre, significativamente abaixo do 84% no quatro trimestre de 2009.

Com a oferta de ações de cerca de R$ 1 bilhão, a empresa acumulou caixa de R$ 2,15 bilhões e dívida líquida de R$ 1,20 bilhão.