Com dívida na casa dos R$ 10 bilhões, produtora de celulose anuncia expansão para dobrar capacidade de produção, indo a 10 milhões de toneladas anuais. Aporte de R$ 5 bilhões em Três Lagoas (MS).

Marcelo Castelli assumiu nesta sexta-feira (1/7) a presidência da Fibria, traçando como meta dobrar a capacidade de produção de celulose da líder mundial do segmento. O plano é atingir 10 milhões toneladas anuais até 2025, dobrando a capacidade atual.

"A estratégia é bem clara: vamos focar no crescimento orgânico", afirma o executivo.

O primeiro passo será em Três Lagoas (MS), com a construção da segunda unidade produtiva. O novo núcleo terá capacidade de 1,3 milhão de toneladas. A empresa espera receber ainda neste ano a licença ambiental para instalar a base florestal de eucalipto e, até setembro de 2014, comprar equipamentos para fábrica. A expansão deve absorve até R$ 5,2 bilhões, sendo a maior parte na implantação do pátio fabril (cerca de R$ 3,8 bilhões).

Outro aporte do mesmo porte será desembolsado para ampliar a Veracel, joint venture mantida na Bahia com a sueco-finlandesa Stora Enso. A unidade de Aracruz (ES) também será ampliada com investimento também próximo dos R$ 5 bilhões.

Dívida alta

O investimento deverá ser realizado mesmo ante o endividamento de R$ 10 bilhões atingindo pela Fibria no ano passado, quando o lucro líquido de R$ 603 milhões ficou muito abaixo dos R$ 2,6 bi de 2009.

Em 2010, a relação entre dívida e geração de caixa medida pelo Ebitda foi 3,6 vezes. A meta de Castelli é colocar a equação em uma margem de 2 a 3 vezes. No primeiro trimestre de 2011, a relação ficou em 2,9 vezes, em uma redução puxada pela entrada de R$ 1,5 bilhão com a venda da participação de 50% mantida na Conpacel para a sócia Suzano.

A captação de US$ 750 milhões em eurobondes de dez anos e taxa anual de 6,75% ajudou a estratégia da companhia de renegociar parte das dívidas para o longo prazo.

Desinvestimento com a venda de ativos

Castelli costura agora o caminho para se desfazer de dois ativos pouco estratégicos para a Fibria, como parte da geração de caixa para pagar a investida bilionária para dobrar de tamanho.

O executivo coordena estudos para a Fibria decidir até setembro a venda da fábrica de Piracicaba (SP). A lista de desinvestimento pode incluir também o repasse de uma área de 120 mil hectares no Rio Grande do Sul, onde mantém o projeto Losango.

Castelli não classificou o preço dos ativos, mas disse que a fábrica do interior de São Paulo será vendida por um valor menor que o US$ 1,4 bilhão pago pela chilena CMPC pela unidade de Guaíba (RS), em 2009, e o R$ 1,5 bilhão repassado pela Suzano por metade da Conpacel em 2010.

A Fibria ainda não decidiu, contudo, se o ganho com a venda dos ativos entrará como caixa ou se será usado para abater parte de sua dívida. Por ora, a empresa só definiu que pelo menos metade dos R$ 15 bilhões a serem investido até 2015 será captada no mercado financeiro, preferencialmente na forma de empréstimo e não com a emissão de papéis em bolsa.

"O BNDES é uma fonte importante de crédito, mas não é necessariamente a única", indica Castelli.