As ações da incorporadora de imóveis Gafisa se destacaram na ponta negativa do Ibovespa nesta quarta-feira (16/11), primeiro pregão após a divulgação dos resultados referentes ao terceiro trimestre.

De julho a setembro, a Gafisa apurou um lucro líquido de R$ 59,32 milhões, resultado 55% menor do que o apurado em igual intervalo em 2010.

Além dos dados, a empresa revelou que tem reduzido o ritmo de lançamentos para amenizar o consumo de caixa, particularmente da Construtora Tenda, seu segmento com foco em baixa renda.

Dessa forma, pretende focar em segmentos de negócios "que propiciam maiores retornos". Como consequência, a incorporadora diminuiu em 30% a meta de lançamentos para este ano, projetando algo na faixa entre R$ 3,5 bilhões e R$ 4 bilhões.

Em teleconferência com analistas nesta quarta-feira, o presidente Alceu Duílio Calciolari disse que a companhia quer reduzir as operações da Tenda até que consiga melhorar os resultados da unidade.

A fraqueza dos números apresentados não agradou analistas e os papéis sofreram na BM&FBovespa.

Nesta sessão, as ações da incorporadora, listadas sob o código GFSA3, registraram as maiores perdas do Ibovespa, de 8,50%, encerrando cotadas a R$ 5,60. O índice paulista, por sua vez, subiu 0,52%, a 58.559 pontos.

"Reconhecemos os esforços da administração em colocar a companhia de volta nos trilhos, porém, acreditamos que há ainda riscos significativos no curto prazo e muitas dúvidas a serem esclarecidas, como a quantidade de cancelamento de contratos da Tenda", afirmam em relatório os analistas do Credit Suisse Guilherme Rocha, Daniel Gasparete e Vanessa Quiroga.

Ao contrário do banco suíço, que tem uma recomendação "neutra" às ações da Gafisa, a equipe de análise do Citigroup segue sugerindo "compra", apesar dos resultados abaixo do esperado.

Em relatório, os analistas do Citi, Dan McGoey e Bruno Brandão, enfatizam que os papéis já estão muito descontados diante das perspectivas de melhora.

Na visão deles, "o corte no guidance é uma pílula difícil de engolir, mas é também o remédio correto".

Resultados

No terceiro trimestre, a receita líquida da Gafisa cresceu 5% na comparação anual e somou R$ 1,005 bilhão, conforme o balanço divulgado na noite de segunda-feira (14/11).

A empresa alcançou um volume de lançamentos de R$ 1,051 bilhão em Valor Geral de Vendas (VGV) no período, redução de 15% ante o ano anterior.

O indicador de geração operacional de caixa, o chamado Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização), ficou em R$ 202,22 milhões. Tal cifra, que desconsidera efeitos não caixa como plano de opções, é 3% maior do que no mesmo período em 2010.

O resultado da Gafisa sofreu um impacto negativo de R$ 10,4 milhões pela maior provisão de contingências no trimestre, especialmente relacionadas às entregas das unidades de Tenda.