Preço-alvo para 2011 foi reduzido pela casa para os papéis ordinários da Cielo (CIEL3) e Redecard (RDCD3).

O fim da exclusividade entre credenciadoras de cartões e bandeiras se deu há dois meses e, avaliados seus primeiros efeitos, levaram a corretora Safra a fazer uma revisão do potencial para as ações do setor.

O resultado foi uma análise mais conservadora para os ganhos com papéis de Cielo e de Redecard, conforme aponta relatório do analista Rafael Ferraz, considerando a expectativa de maior concorrência.

A casa reduziu o preço-alvo para Cielo, considerando agora o final de 2011, de R$ 19,00 para R$ 18,90. Para Redecard, alterou a recomendação de neutra para abaixo da média do mercado (underperform), e também diminui o que considera o preço justo para o papel - passou de R$ 32,50 para R$ 28,00.

A avaliação é de que ainda é cedo para medir efeitos da competição livre, mas no médio prazo isso deve ficar mais claro.

"Estamos preocupados com menores taxas de desconto (MDR) e preços de aluguel de POS cobrados dos estabelecimentos comerciais e que podem resultar em menores receitas", destaca o analista, que vê efeito real da concorrência em 2011 e um aperto considerável de margens de rentabilidade, nas duas empresas, em 2013. Entre as duas, a casa prefere Cielo.